宏观面，欧洲央行利率决议上释放鸽派信号，为9月份降息做铺垫；上周美国耐用品订单和二季度GDP数据好于预期，降低了市场对美联储下周大幅降息的预期。美元小幅走高，外盘金属市场多数飘绿。

目前国内氧化铝价格止跌企稳，且接近底部。氧化铝生产弹性较高，当氧化铝企业持续亏损现金流时，倾向于停产以支撑氧化铝价格。且市场已有减产消息传出，从减产消息来看涉及产能约在300万吨，具体减产数量有待观察。电解铝厂利润虽有所修复，复产积极性并不高，开工环比基本持平，产量并未显著增加。本周消费地铝锭库存合计103.5万吨，较周一下降0.7万吨。在成本接近底部，库存去库放缓的情况下，铝价或进入筑底期，下方空间不大，周内铝价弱势震荡为主。

综上，沪铝(13905, 35.00, 0.25%)1909合约运行区间在13700-13900元/吨震荡，建议暂时观望为主，下游生产商可按需采购。