宏观：英国议会推迟就脱欧协议举行表决；美联储将于10月29日至30日召开政策会议，这表示时下即将进入为期两周的缄默期，联储官员将尽量避免对政策发布评论。隔夜美元指数收报97.326，涨0.13%。

现货与期货：10月21日现货报价47140元/吨-47240元/吨，均值环比涨450元，对当月合约升95元，升贴水涨10元。上期所主力合约上涨0.66%至47020元/吨。LME3月合约上涨0.60%至5841美元/吨。因本月25日涉及税票系统升级票停开的问题，市场对当月票挺价出货，昨日早市报价升水90~升水110元/吨，但盘面高企又加升水偏高，成交多观望，持货商报价略有松动，好铜可压价至升水90元/吨，平水铜升水80~升水90元/吨附近，11点后，部分持货商主动调低至升水70元/吨，以求成交，湿法铜报价维稳于升水40~升水50元/吨附近。下月票报价在市场占比也逐步增多，与当月票价差在20~30元/吨。铜价上涨抑制下游入市拿货，贸易也无意在此入市收货，市场大多显现谨慎驻足，交易者多为完成本月长单交付的尾单，但持货商对当月票的挺价意愿暂未改变。

库存：10月21日LME铜库存减200吨至268200吨，上期所铜库存减少1327吨至61920吨。

行业：智利矿业部长BaldoProkurica称，尽管全球最主要铜生产国的首都圣地亚哥和其他城市发生暴力抗议活动，但该国矿业仍照常运转。工会主席周一称，必和必拓旗下埃斯康迪达（Escondida）铜矿的工会工人将从周二举行一日罢工，以声援智利示威活动。Escondida铜矿是全球最大的铜矿项目。

逻辑：当前现货市场延续升水，下游按需采购，平水铜成交较好，对当前期价形成一定支撑。同时宏观面上英国脱欧形成草案，将是近期资本市场的焦点，预计将利多欧元，利空美元。近期出炉的美国经济数据也多低于预期，美元指数走弱的可能性较高，市场预计美联储继续降息的概率较大。同时，市场预期智利的骚乱将对铜矿供应造成影响，在这种情况下，期铜短期内或继续上涨。但是从长期来看精铜供应压力或将上升，价格不具备大幅上行的基础。

操作建议：多单可继续持有。