一、国内现货市场

1、国内现货价格及成交升贴水变化

上周现货成交尚可。周初现货成交价/1804合约贴水维持在140元附近，其后随着的铝价的暴跌持货商略有惜售，加上部分贸易商及终端趁机备货，现货成交价/1804合约，贴水幅度小幅收窄至90-100元水平。下游消费逐步启动中，加上废铝及铝棒供应偏紧预计铝终端需求逐步增加，而供应方面仍将维持充裕，预计短期内现货/当月贴水进一步收窄空间有限。

华东市场，受期货价格大跌持货商惜售影响，周内华东现货成交价/1804合约贴水从 周初的190-200元附近逐步收窄至120元水平。近期华东限装或令到货量略有减少，对现货价格有支撑，不过鉴 于总体供应仍是充裕为主，预计期现价差进一步收窄空间有限。

2、铝锭现货库存变化

库存方面，截止上周四，国内社会总库存量为224.3万吨，周比增加6.6万吨。其中广东地区铝锭社会 库存量为42.2万吨，周比增加3.4万吨；华东地区铝锭社会库存量为152.9万吨（其中上海库存43.7万吨， 无锡库存92万吨，杭州库存17.2万吨），周比增加2.9万吨（其中上海增加0.6万吨，无锡增加1.3万吨，杭 州增加1万吨）；巩义库存20.6万吨，周比增加0.5万吨；天津库存5.8万吨，周比减少0.1万吨；重庆库存 2.8万吨，周比减少0.1万吨。 

上周广东铝锭出库约3.44万吨，周比增加0.65万吨，出库量连续两周上涨，但仍不及去年同期，下游 大厂订单相对充裕，小厂开工逐步恢复过程中，建筑方面需求受北方项目停工影响继续延迟释放，后续有望集中爆发出来；入库量约6.62万吨，周比减少0.79万吨，供应略有下滑但月底前到货量会依旧偏多，部分汽运海运货物是直接送厂，整体 供应充裕。预计本周广东铝锭库存将继续增加，而华东受限装影响到货有望小下滑。

3、铝棒市场变化

广东铝棒货源偏紧。截止上周五，广东铝棒库存为6.08万吨，周比减少0.12万吨。上周现货铝价继续下跌，而铝棒加工费续涨幅度有限，但不同型号铝棒价差略有扩大，其中广东90mm铝棒加工费由420-520元/ 吨上涨至500-560元/吨，120mm铝棒加工费由400-500元/吨上涨至500-540元/吨，178mm铝棒加工费由400- 480元/吨上涨至450-510元/吨。

上周广东铝棒出库约2.62万吨，周比增加0.81万吨，接近旺季平均出库量，在目前相对较高的加工费情 况下，贸易商出货积极性高涨，周内成交活跃；入库约1.23万吨，周比增加1.11万吨，周内有集中到货，火 运海运均有铝棒到粤，加之近期汽运铝棒的量大幅增加，广东铝棒略紧的局面将逐步得到缓解，供应量将继 续增加。因此加工费继续上行的动力不足，大概率维稳并有小幅下调的空间。

本文来源：南储铝研究小组