铜：2月工业经济反弹，投资在房地产带动下取得不错表现，但地产拿地、销售、新开工均向下，经济偏弱的预期并未改变。废铜价差随着价格下跌再次缩窄将为电铜消费提供支撑，但现货成交依然不畅，价格跌至前期低位获得支撑，预计震荡仍将持续。后期需关注矿山谈判的进展，或对市场带来波动。

铝：短期需求偏弱和库存增加，以及取暖季结束上游复产施压原料价格，或使铝价短期沿成本线偏弱运行。不过取暖季结束对于下游加工开工也是利好，在当前铝价格下，关注点仍是消费端复苏情况。我们预计库存拐点或在3月底或4月初，对铝价保持谨慎乐观。近期有信息曝出山东地区地区自备电厂在取暖季后将进行整顿清理，这一事件是否影响到铝供应有待确认，但大概率影响铝用电成本，后续铝市对于政策事件炒作仍需加强关注。

锌：短期震荡，伦锌现货升贴水的快速下跌已开始令更多交易所以外的隐形库存显性化，国内社会库存及保税库存的增加显示消费恢复的比预期中慢。市场焦点在于二季度去库存能否兑现，两会结束后等待国内消费逐渐回归，短期不追空。

镍：虽然市场对硫酸镍需求预期依旧存在，导致精炼镍去库存对镍价形成支撑，但近期不锈钢持续垒库，不锈钢市场偏弱抑制对镍的需求，并且镍生铁产量未来增量可期，对镍价形成压制，预计镍价高位承压。

本文来源：金瑞期货