铜：

一、重要新闻：

1、美国总统特朗普周二表示，美国财长姆努钦未来数日将前往中国，磋商贸易问题，中美两国很有可能达成协议。否则，“301 调查”对价值 500亿美元中国商品的关税将按照计划生效。

2、4 月 25 日消息，智利矿商--安托法加斯塔（Antofagasta）周三报告称，公司一 季度铜产量较去年同期下滑 10.5%至 15.38 万吨，主要由于矿石品位下滑影响， 但维持全年产量目标不变。公司之前就预期年初矿石品位将下滑，但随着时间 的推移，矿石品位将逐步改善。公司全年产量目标仍维持在 705,000-740,000 吨。 l

3、据 SMM 了解，3 月废七类（海关编码：7404000010），进口占当月进口量 34.2%，六类（海关变化：7404000090）占 65.8%。2017 年废铜进口总实物量 355.7 万 吨，七类占比 70-73%左右。

4、本周美元强势反弹，给予铜价压力。欧元区经济放缓，美国经济依然强劲，叠加美债收 益率本周一度突破 3%重要心理关口，美元大幅上涨。

                                   铜

二、行情

4 月份以来，铜价呈现回调企稳反弹走势，沪铜主力从 3 月底的 5 万下方持续反弹至 52000 元/吨上方，最终4月27日收于 51560 元/吨，月 K 线 结束 3 连阴，录得一带上影线的阳线。

二、库存

4月23日至5月1日，LME铜库存减少26300吨，本周上期所铜库存减少 1.2万吨至249732吨。

三、沪伦比值

上周铜进出盈亏情况和沪伦比值变化：

四、观点：

据smm预计 5 月份电线电缆企业开工率将继续增加至 89.30%，故下游消费旺季对铜价仍有支撑。下周美国代表将来华进行贸易谈判，不确定性仍然较高，预计铜价宽幅震荡。

铝

一、重要事件

1、24日美国财政部发布声明，允许美国企业和个人延后至 10 月 23 日终 止与俄铝业务往来，对俄铝制裁担忧放缓。

2、25日夜间俄铝寡头 Oleg Deripaska 计划保留俄铝股份，该消息使得本已逐渐缓解 的全球氧化铝及电解铝供给紧张情绪再度爆发，LME 铝价受此提振迅速走高，国内铝价 出现小幅跟涨。

二、行情

本周沪铝大幅低开后，维持横盘整理局面，周后期稍强。上周利空市场的制裁俄铝问题，这周有了新的进展：美国延缓制裁。市场闻风而动，大幅回落。从基本面来看，十二地铝锭库存小幅上涨。下游需求释放缓慢，短期多空双方都较为克制。从盘面上看，沪铝上行动能不足，下行压力不大，短期依然维持横盘整理的走势。

三、库存数据

4月23日至5月1日LME铝库存减少59100吨至1325925吨，上周全国铝锭库存也减少2万吨至217.4万吨。现货成交情况仍较平淡，持货商出货力度减弱，供需双方略显僵持。

锌：

一、重要事件

1、根据国际铅锌研究小组（ILZSG）4 月 26 日发布的最新 半年度预测报告，2018 年全球锌消费增加 2%至 1397 万吨，其中中国需 求在 2017 年回落 0.8%之后再次增加 2.2%，欧美增速也将达到 2.1%；供 应方面，全球精矿供应在 2017 年增速 1.1%之后，2018 年将大幅增加 5.1% 至 1362 万吨。精炼锌全球供应在 2017 年下降 2.3%之后，2018 年将达到 增速 3.6%至 1371 万吨，其中，中国增速 3.4%；综合来看，2018 年全球 的锌需求将轻松超越锌产量达 26.3 万吨。也即是 2018 年虽然精矿供应 增加，但考虑到需求的增速，全球锌市仍旧维持短缺状况，而缺口较上 年的 50 万吨，有大幅缩减。

二、行情

2018 年 4 月 27 日当周，沪锌主力开盘 24480，收盘价 23950，涨跌幅-1.82%，最高价 24615，最低价 23630，周振幅 4.04%，成交量手 2121600，持仓量 198956 手，周增仓-21638 手。

三、库存

继3月初大幅 交仓 7万吨以 后，本周 LME 锌库存再次 发生交仓，连 续 3 个交易 日，总交仓超 过 6 万吨，目 前伦敦锌库 存回到 23.7 万吨以上。